外資抄底港股跡象明顯

　　在A股市場表現(xiàn)強勢的同時，3月份的港股市場也是春意融融。春節(jié)以來恒指已連漲五周，累計漲幅約為12.8%。而港股上市企業(yè)更是再度掀起了一輪回購熱。據(jù)Wind統(tǒng)計，今年以來共有91家港股上市公司進行股份回購，涉及金額為57.98億港元，其回購熱情與A股不相上下。此外，港股通也自去年10月28日以來連續(xù)四個多月實現(xiàn)凈流入，近幾個月的月度凈流入規(guī)模呈現(xiàn)不斷上升的態(tài)勢。

　　市場人士認為，此前港股估值降至底部區(qū)域，股份回購的增多可能意味著市場價值開始逐步顯現(xiàn)。

　　統(tǒng)計顯示，今年以來總共有11家公司回購的金額在1億港元以上，當中以中資股為主力。這11家公司分別是香港中旅、敏華控股、DYNAM JAPAN、恒安國際、信義玻璃、希慎興業(yè)、北京控股、中國燃氣、碧桂園、中國旺旺和恒大地產(chǎn)。其中恒大地產(chǎn)以8.22億港元的回購金額成為今年的“回購王”，回購價格為6.05港元至6.56港元。中國旺旺和碧桂園的回購金額分別為5.95億港元和5.65億港元。行業(yè)方面，可選消費、房地產(chǎn)和公用事業(yè)板塊的公司股份回購最為頻繁。

　　歷次回購熱后都現(xiàn)上漲行情

　　本報記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，上兩次港股出現(xiàn)大規(guī)模股份回購還是在2008年和2011年的市場低迷期，之后都迎來了恒指的上漲行情，行情持續(xù)的時間在4~10個月之間，上漲幅度在14%~63%之間，而行情持續(xù)的時間與幅度都與回購的規(guī)模、時間大致呈現(xiàn)正相關(guān)。

　　第一輪明顯的回購潮發(fā)生在2008年，這一年的公司回購金額達到了175億港元，遠遠超出2007年零星的回購額。這一輪回購潮之后恒指在接下來的10個月內(nèi)上漲了63%，走出了一大波行情，順利地將恒指從2007年的熊市底中拉起來。

　　而此次回購的浪潮同樣也給予了港股很大的上漲動力。在A股市場表現(xiàn)強勢的同時，3月份的港股市場也是春意融融。此前恒生指數(shù)于2月12日下探至18278.8點，創(chuàng)下2012年6月以來的低位。在這之后，恒指就開始連續(xù)拉升。上周港股市場投資氣氛持續(xù)改善，恒指于3月18日創(chuàng)下逾兩個月新高，收報20671.63點。

　　港股通連續(xù)四個月凈流入

　　除了上市公司積極回購之外，外資流入港股的速度也在加快。自去年10月28日以來，港股通已經(jīng)連續(xù)四個多月實現(xiàn)凈流入，近幾個月的月度凈流入規(guī)模呈現(xiàn)不斷上升的態(tài)勢。

　　建議：

　　主要關(guān)注兩類股票

　　大部分市場人士認為，目前的港股市場是全球的估值洼地，港股的整體估值水平是全球內(nèi)除俄羅斯外的最便宜的股市之一。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，恒生A/H 溢價指數(shù)自2016年以來大部分時間均處于140點以上，意味著同時擁有A股股票的H股，股價平均比A股便宜40%左右。

　　中金公司在其近期的報告中指出，海外中資股尤其是H股市場，自年初以來由于市場大跌而遭受重創(chuàng)。不過，隨著估值降至底部區(qū)域，近期公司股票回購行為開始明顯增多，這是一個值得關(guān)注的趨勢。中金公司也認同，股份回購的增多可能意味著市場價值開始逐步顯現(xiàn)，是衡量市場底部和未來投資回報的可行指標。

　　國投瑞銀某基金人士告訴記者，目前主要關(guān)注兩類股票，一類是估值被極度壓縮的價值型公司；另一類是估值具有吸引力的成長型公司。其中，港股中的成長型公司主要分布在醫(yī)藥、消費以及信息技術(shù)行業(yè)，因為成長性高，正常情況下它們的估值也比較高，只有在市場情緒非常悲觀時，才會有相對便宜的估值。記者楊欣

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