盡管解禁大潮已經(jīng)過去，但減持壓力仍然籠罩在A股上方。7月解禁股數(shù)環(huán)比6月縮減過半，但截至上周五的凈減持額度已經(jīng)超過221億元。由于大宗交易成為股東減持的主要渠道，6月和7月大宗交易活躍度也明顯提升。短線行情震蕩格局下，減持?jǐn)_動人心，但其中也蘊含著獲得超額收益的機會。

　　7月凈減持額居高不下

　　7月的解禁股數(shù)為85.48億股，相較于6月的172.96億股減少一半多；解禁市值在7月約為1034.51億元，環(huán)比6月份的2522.46億元也大幅下降。

　　不過7月的凈減持額度似乎并沒有降低。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，7月以來截至22日的凈減持額為221.83億元。而6月全月作為減持高峰月份的凈減持額為299.73億元。

　　實際上，減持逐步增多開始于3月份，當(dāng)時減持金額逐步高于增持金額，產(chǎn)業(yè)資本減持行為趨于正?；?。興業(yè)證券指出，5月財報窗口期過去，產(chǎn)業(yè)資本活躍度大幅提升，增持金額約為91億元，減持金額約為123億元。6月減持進入加速階段，其中增持額約為65億元，減持額約為257億元。

　　從7月的數(shù)據(jù)來看，共有121只個股獲得增持，增持金額約為139.97億元，共有306只個股遭遇減持，減持金額合計為358.84億元。

　　行業(yè)分布方面，以7月所有發(fā)生重要股東增減持的個股統(tǒng)計來看，銀行、房地產(chǎn)和商業(yè)貿(mào)易板塊獲得凈增持，額度分別為66.44億元、16.84億元和3.40億元。其余板塊中，電子、計算機和采掘板塊的凈減持額居前，分別為34.70億元、34.48億元和31.78億元，化工、有色金屬、食品飲料和機械設(shè)備行業(yè)的凈減持額也均超過20億元。相對而言，鋼鐵、交通運輸和通信行業(yè)的凈減持額較低，分別為23.17萬元、5573萬元和1.19億元。

　　個股方面，民生銀行、萬科A獲得增持，且增持額度遙遙領(lǐng)先，分別為66.44億元和15.36億元，海欣股份、特銳德和冠昊生物的增持額也居于前列，分別為5.36億元、5.01億元和3.65億元。

　　從行情上來看，7月以來的反彈行情確實激發(fā)了產(chǎn)業(yè)資本的減持沖動，期間滬指從2931點震蕩上行，最高觸及3069.05點，不過隨后沖高回落，上周跌幅為1.36%，使得月度漲幅縮減至2.84%。而7月以來的賺錢效應(yīng)使得成交活躍度明顯提升，單日成交額曾在7月12日觸及2886.57億元。

　　大宗交易活躍度提升

　　當(dāng)前大股東主要通過大宗交易減持，間接干擾二級市場。據(jù)統(tǒng)計，7月大宗交易活躍度明顯提升，合計成交額達到730.70億元，而5月和6月的這一數(shù)額分別為466.16億元和741.39億元。

　　股東減持始終牽動著整個A股市場的神經(jīng)，在近期上漲乏力的存量博弈中，這種影響似乎更明顯。

　　長期而言，股價是由企業(yè)盈利水平和成長性決定，但中短期來看，股票供求關(guān)系也會明顯影響股價。因此，大股東減持增加了股票供給，從而可能造成供過于求，股價短期下跌。

　　那么大股東減持是對股價的絕對利空嗎？對此，券商認(rèn)為其中也存在著機會。招商證券研究認(rèn)為，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計反映的規(guī)律，從個股博弈的角度，實際控制人或控股股東減持比例在5%-8%之間、減持公告時股價低于前3個月均價，且存在高送轉(zhuǎn)預(yù)期的股票存在中短期的參與機會。

　　為何會有短期正收益？分析人士認(rèn)為，出于減持目的的部分股東會在減持之前進行一系列的動作進行市值管理，當(dāng)解禁減持股份較為集中時，集中性的市值管理動作可能導(dǎo)致整個市場表現(xiàn)趨于積極。

　　短期來看，市場恰逢中報預(yù)披露期，高送轉(zhuǎn)和業(yè)績向好主題備受關(guān)注，在這種情況下投資者可以關(guān)注高送轉(zhuǎn)預(yù)期較為強烈的個股，在減持壓力之中更可能出現(xiàn)超額收益。不過，更多的投資者還是應(yīng)該盡量規(guī)避前期漲幅過大、近期即將減持的個股。