????每天午飯之后，68歲的退休工人楊新都會花費2元-10元不等的價格購買彩票，然后在固定的開獎時間收看電視，看自己的號碼是否能幸運中獎。

????購買了10年彩票的楊新從來沒用中過大獎，但這在他看來并不重要，“因為這些錢都會被投入到慈善事業(yè)中。”

????與此同時，大洋彼岸，中國在線彩票網站500彩票網的投資者已經獲利頗豐。掛牌25個交易日，500彩票網股價創(chuàng)下上市以來新高39.42美元，相對于13美元的發(fā)行價，漲幅已經超過3倍。

????牛：全球彩票股普漲

????過去一年包括美國、歐洲、中國香港在內全球各地區(qū)上市博彩公司業(yè)績節(jié)節(jié)攀升，帶動股價以攻城略地的姿態(tài)勇創(chuàng)新高

????說起彩票，不得不提及的一個詞語是“博彩業(yè)”。國際上通常把博彩行業(yè)歸為四類：賭場，賭馬，賭球以及彩票。在內地，由于相關法律的限制，惟一具備合法地位的博彩業(yè)務發(fā)展模式只有彩票。2012年，中國成為世界第二彩票大國，市場預計幾年后中國有望趕超美國，摘下第一桂冠?；谶@一個預期，脫穎而出的中國彩票公司備受關注。

????2013年11月22日，500彩票網成功登陸紐交所，上市首日收盤報20.01美元，較發(fā)行價13美元上揚54%。作為去年第六只赴美上市的股票，500彩票的發(fā)行之路依然坎坷。

????2013年8月，500彩票網便傳出赴美上市的消息，當時傳言募集資金1.5億美元。正式進入發(fā)行程序之后，由于投資人對中概股仍有疑慮，市場需求低迷，500彩票網只得縮減發(fā)行量。雖然承銷商將發(fā)行價區(qū)間由從9美元/股-11美元/股提升到11美元/股-13美元/股。但最終公司只募集了7500萬美元，較預期縮水一半。

????事實上，如果公司提早發(fā)行時間，境遇可能會截然不同。過去一年包括美國、歐洲、中國香港在內全球各地區(qū)上市博彩公司業(yè)績節(jié)節(jié)攀升，帶動股價以攻城略地的姿態(tài)勇創(chuàng)新高。

????據不完全統(tǒng)計，目前全球涉及博彩業(yè)的上市公司有近30家。其中，最著名的是歐洲五家老牌博彩公司：意大利的樂透馬蒂克公司，該公司為世界上最大的彩票公司之一;希臘最大的博彩運營商OPAP;澳大利亞彩票業(yè)巨頭塔特公司;愛爾蘭彩票巨擘帕迪鮑爾;德國著名線上博彩公司Tipp24。此外，還有總部位于紐約的知名彩票企業(yè)美國科學游戲公司。

????彩票業(yè)務在上述6家公司中占據了相當份額，過去一年，這幾家公司的股價表現(xiàn)突出。

????在美國股市迭創(chuàng)新高的大背景下，截至目前的一年時間里，美國科學游戲公司的股價從9美元左右最高上漲至19.03美元，漲幅接近108%。

????在整體市場表現(xiàn)并不突出的歐洲市場上，5家老牌彩票公司的表現(xiàn)也非常引人注目。過去一年，希臘綜合指數(shù)的漲幅為23%，而OPAP的累計漲幅則達到85.45%。此外，樂透馬蒂克公司、Tipp24一年內的累計漲幅也有30%。

????相比之下，塔特公司和帕迪鮑爾似乎有些遜色，前者漲幅只有3%，后者則出現(xiàn)小幅下跌。不過，從另一個角度來看，二者并未令投資者失望。因為自2009年以來，帕迪鮑爾公司股價累計漲幅已超過300%。2013年4月30日盤中創(chuàng)下20.22歐元的新紀錄，已經刷新了2011年以來的股價紀錄。而塔特公司的股價在去年2月26日收于3.41澳元，創(chuàng)下2008年5月以來的最高紀錄。

????雖然在發(fā)行期間500彩票網遭遇坎坷，但上市之后，市場出現(xiàn)重新評估這家背靠全球第二大彩票國公司的跡象。從2013年12月6日開始，公司股價出現(xiàn)連續(xù)攀升，18個交易日間，公司股價上漲了65%。

????500彩票在美國市場受到追捧的表現(xiàn)漂洋過海影響到了A股“涉彩”上市公司的表現(xiàn)。2013年平安夜，500彩票網大漲8%，次日，A股市場上彩票概念股鴻博股份、安妮股份、姚記撲克、人民網、高鴻股份紛紛上漲。

????快：中國彩票業(yè)將超美

????未來三年，中國彩票市場預計將實現(xiàn)20%的年增長，中國也將超越美國，在2015年前成為全球最大彩票市場。

????彩票，作為一種已經具有上千年歷史的博彩游戲，將人類的貪婪與愚昧淋漓盡致地展現(xiàn)出來。從另一種角度來說，對政府而言，發(fā)行彩票成為政府為滿足特定的社會公共和公益性事業(yè)需求所采取的一種輔助性籌資手段，因此，在全球范圍內，政府對彩票發(fā)展一直抱有積極的支持態(tài)度。

????對個人而言，彩票則承載了一種微乎其微但極其美好的愿望實現(xiàn)的可能性。1月7日，周二晚9點30分，楊新坐在電視前，表情凝重地盯著電視，電視畫面是正在翻滾著的號球，幾分鐘后，6個紅色號碼和一個三色號碼全部出現(xiàn)在電視屏幕上。老楊嘆息看著自己的彩票紙，“又沒中……”輕聲呢喃了幾個字之后，他從沙發(fā)上回到自己的書房，翻開了破舊的“作業(yè)本”，寫下一連串的數(shù)字。這樣一套動作每次雙色球開獎之后，老楊都會做上一遍，這一做就是十年。

????這十年，不變的是，老楊一直都未能收獲500萬;變化的是，與老楊競爭500萬的彩民，成幾何倍數(shù)增加，未來這個群體還會繼續(xù)增加。

????根據世界知名博彩咨詢機構英國GBGC的數(shù)據，2014年全球博彩收入將達到5000多億美元，彩票將在其中占據最大的市場份額。

????近十年來，中國彩票行業(yè)保持高速增長，銷售總額從2000年的181億元，增長到2012年的2615億元，年復合增長率達到25%。2013年前三季度，全國共銷售彩票2244.53億元，預計全年銷售額為3100億元。

????海外媒體報道稱，未來三年，中國彩票市場預計將實現(xiàn)20%的年增長，中國也將超越美國，在2015年前成為全球最大彩票市場，而美國彩票市場同期將呈現(xiàn)個位數(shù)增長。

????在500彩票網發(fā)給記者的上市新聞稿中，500彩票網創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官羅昭行表示：“12年前我們看到了中國彩票行業(yè)的蓬勃發(fā)展，并通過互聯(lián)網開始了實踐。500彩票網的成功得益于這一行業(yè)巨大的增長潛力?！?/p>

????500彩票網首席財務官潘正明亦表示：“未來五年，中國市場將繼續(xù)快速增長。”

????雖然歐美市場的增長可能會弱于中國市場，但從國際發(fā)展經驗來看，歐美國家已經形成了相對成熟完善的彩票運行體制，這不僅為中國市場發(fā)展提供經驗，同時也為彩票行業(yè)的投資提供了評估參照。全球各國的彩票體系中，意大利、英國和美國最具代表性，

????說起意大利，人們習慣想到足球，卻很少有人知道，意大利是世界彩票的故鄉(xiāng)。該國的體育彩票，其規(guī)模之大、操作之完善，走在了世界各國的前列，中國體育彩票在發(fā)行之初也曾對意大利的體育彩票進行了相關的借鑒。

????至于美國，作為世界經濟最發(fā)達的國家，美國在彩票行業(yè)發(fā)展上也與其經濟地位相匹配。無論是彩票銷售還是彩票技術都處于全球領先地位，至今美國仍保持著全球最高的6.4 億美元中獎紀錄。美國各個州有獨立發(fā)行的彩票，也有聯(lián)合發(fā)行的彩票，種類繁多。

????辯：無紙化模式受寵

????中國政府在彩票行業(yè)政策不明朗，使500彩票網業(yè)績表現(xiàn)不穩(wěn)定，政策風險是最令人擔憂的問題之一

????在發(fā)達國家，博彩業(yè)收入大概為GDP的2%至3%，而近三年來中國彩票的實體銷售收入占GDP 的比例分別為0.374%、0.4%和0.5%，呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢。與絕大多數(shù)發(fā)達國家不同的是，彩票在中國是惟一合法的博彩形式，因此，業(yè)內人士預計中國的市場仍然會維持一段時間的快速增長。而增長的主要途徑則來自互聯(lián)網。

????實際上，互聯(lián)網彩票行業(yè)在中國已經發(fā)展了相當長的一段時間，但由于技術、規(guī)范和安全性等問題，其地位一直未能明確。2001 年，作為行業(yè)先驅的500彩票網開始在網上售彩以來，各類互聯(lián)網售彩企業(yè)逐漸如雨后春筍般地冒出來，行業(yè)規(guī)模的飛速擴張造就了互聯(lián)網彩票行業(yè)的繁榮，同時也導致行業(yè)里的各種亂象。比如部分互聯(lián)網購彩網站純粹是賭博網站，還有購彩網站的資金流向和是否出票問題，以及彩民投注賬戶的資金安全等。

????2007 年11 月6 日和2008 年1 月2 日，財政部等部委兩次下發(fā)通知，要求停止利用互聯(lián)網銷售彩票。2012年3月1日，被喻為“史上最嚴封殺令”的《彩票管理細則》生效，將網絡彩票定性為“非法”，行業(yè)的發(fā)展受到一定程度的抑制。

????然而，從國外的經驗來看，彩票無紙化的趨勢已經不可封殺。

????在發(fā)達國家，互聯(lián)網彩票的銷售規(guī)模占比達到30%-40%，2005年至2012年，中國互聯(lián)網彩票市場規(guī)模從1億元增加到230億元，行業(yè)年均復合增長率達到117.5%，這樣的增速絕不是一紙禁令可以推翻的。因此，2012年10月，財政部批準中體彩科技與500彩票網開展互聯(lián)網銷售體育彩票試點。3個月后，2013年1月15日，財政部印發(fā)了2013年修訂版《彩票發(fā)行銷售管理辦法》，再次明確電話銷售和互聯(lián)網銷售是合法的彩票發(fā)行方式。

????雖然互聯(lián)網彩票市場規(guī)模增加到了230億元，但它占中國整體彩票銷售規(guī)模還不足10%。巨大市場誘惑下，走走停停的互聯(lián)網彩票行業(yè)分裂出了四類發(fā)展模式：以淘寶、蘇寧、京東等平臺銷售商為代表的電商類；以500彩票網為代表的專業(yè)垂直網站；以人民網+澳客網、新浪網+愛彩網(微博)、百度+樂彩網模式為代表的門戶類；以鴻博股份彩樂樂、安妮股份中大獎彩票為代表的產業(yè)延伸類。

????中信建投分析師陳燁遠在接受《國際金融報》記者采訪時表示，上述四類彩票銷售企業(yè)各憑自身獨特的優(yōu)勢占據了一定的市場份額，從平臺類電商看，依托自身巨大的流量，能獲得較快的增長，代銷提成也較高，但由于缺乏專業(yè)性，因此“小白”彩民較多。而專業(yè)垂直類網站基于自身對于彩票行業(yè)的理解，通過各類系統(tǒng)支持獲取了較多專業(yè)用戶很高的忠誠度，因此有一大批鐵桿用戶，但基于自身資本實力以及流量有限，因此未來趨勢可能是與大的門戶類具有高流量的網站結合以獲得更快的發(fā)展。

????在陳燁遠看來，伴隨著監(jiān)管政策的逐步明朗化，彩票無紙化趨勢已經勢不可擋，互聯(lián)網彩票銷售市場將進一步迎來新的增長，不管是占有大眾資源的平臺類網站，還是依靠自身專業(yè)性來吸引彩民的專業(yè)性網站，在行業(yè)未來的洗牌中特別是互聯(lián)網牌照發(fā)放以后，將迎來行業(yè)進一步發(fā)展的盛宴。

????憂：政策層面仍有變數(shù)

????伴隨著監(jiān)管政策的逐步明朗化，彩票無紙化趨勢已經勢不可擋，互聯(lián)網彩票銷售市場將進一步迎來新的增長

????在畫出了互聯(lián)網彩票行業(yè)這個巨大蛋糕之后，各個企業(yè)如何瓜分蛋糕成為投資人最關心的問題。

????從投資的角度來看，500彩票網拿到了互聯(lián)網牌照，占得了發(fā)展先機。但從公司招股書披露的一系列數(shù)據來看，海外投資人對這只中概股還是充滿疑慮。

????在美國知名投資社交平臺上，一個叫貝爾的投資人就表示，500彩票網在招股書中明確表示，公司的競爭對手是淘寶網，2011年和2012年，淘寶網占有中國互聯(lián)網彩票市場32%和33%的份額，同期，500彩票網的市場份額只有23%和12%。從這一角度來看，500彩票網的優(yōu)勢并不明顯。

????“500彩票網強調在體育彩票方面，2013年上半年的市場份額分別為29%，高于淘寶網的24%，但29%并不能讓我們打消對公司福利彩票和手機彩票業(yè)務被終止的擔憂。”貝爾說，“中國政府在彩票行業(yè)政策不明朗，使500彩票網業(yè)績表現(xiàn)不穩(wěn)定，政策風險是最令人擔憂的問題之一?！?/p>

????陳燁遠預計，根據財政部政策規(guī)劃來說，互聯(lián)網銷售平臺只能是一家通吃，但代銷會有多個牌照，這有利于更好地去銷售，規(guī)模越大對國家會越有利。

????因此，500彩票網未來會面臨怎樣的政策變化確實存在不確定性。

????中國的研究機構和500彩票網自身對風險的關注與海外投資人不同，他們更為關注的是自身發(fā)展模式的問題。

????對于公司未來發(fā)展的風險，羅昭行認為，主要來自于內部，比如會不會錯失好的機會，會不會走向錯誤的方向，會不會出現(xiàn)問題等。

????研究機構則更關注，互聯(lián)網彩票領域專業(yè)彩票公司們與互聯(lián)網平臺企業(yè)子頻道們的模式之辯，還有手機移動端與PC互聯(lián)網端之爭。這些也都是500彩票網未來發(fā)展的不確定因素。

????雖然互聯(lián)網彩票具有明日之星的特質，但從海外成熟市場彩票公司的發(fā)展模式來看，皆非單一模式能夠在市場立足。

????以帕迪鮑爾為例，該公司2012年總收益為56.94億歐元，較2011年同比增長25%;凈利潤為6.54億歐元，較2011年同比增長31%。如此靚麗業(yè)績線上線下業(yè)務皆有功勞。

????2012年帕迪鮑爾在線博彩業(yè)務凈收入增長31%，達4.1億歐元;運營利潤增長8%，達1.02億歐元。

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