原標(biāo)題：央行建立“臨時準(zhǔn)備金動用安排”

　　范圍擴(kuò)大至全國性銀行 將有效對沖春節(jié)流動性擾動

　　春節(jié)前銀行將不再愁錢荒。昨天（29日），央行宣布決定建立“臨時準(zhǔn)備金動用安排”，以滿足春節(jié)前商業(yè)銀行因現(xiàn)金大量投放而產(chǎn)生的臨時流動性需求，促進(jìn)貨幣市場平穩(wěn)運行，支持金融機(jī)構(gòu)做好春節(jié)前后的各項金融服務(wù)。

　　央行昨天宣布決定建立“臨時準(zhǔn)備金動用安排”，在現(xiàn)金投放中占比較高的全國性商業(yè)銀行在春節(jié)期間存在臨時流動性缺口時，可臨時使用不超過2個百分點的法定存款準(zhǔn)備金，使用期限為30天。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，這是運用貨幣政策工具創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控的具體體現(xiàn)。與今年初央行推出臨時流動性便利（TLF）作用類似，主要是在春節(jié)前后滿足現(xiàn)金投放需求以及防范流動性過度波動，因此不應(yīng)被解讀為貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤伞５桥cTLF相比，“臨時準(zhǔn)備金動用安排”在范圍、成本方面又具有自身的特點，對于平緩流動性有自身的優(yōu)勢。

　　中金固收團(tuán)隊也認(rèn)為，比之TLF，“臨時準(zhǔn)備金動用安排”范圍擴(kuò)大至全國性銀行，即除了傳統(tǒng)五大行，股份制銀行也在列，央行此舉豐富了貨幣政策工具箱，可有效對沖春節(jié)取現(xiàn)等流動性擾動。

　　中金固收團(tuán)隊指出，根據(jù)觀察，春節(jié)全國性銀行的取現(xiàn)需求占全部取現(xiàn)需求或高達(dá)90%。對全國性銀行開放的“臨時準(zhǔn)備金動用安排”，可有效緩解機(jī)構(gòu)春節(jié)流動性壓力，也可有效對沖春節(jié)取現(xiàn)等流動性擾動。換個角度，今年春節(jié)從央行公開市場操作的角度，其投放流動性壓力也明顯減輕，有助于穩(wěn)定市場對資金面的預(yù)期。

　　這一安排究竟可以向市場釋放多少流動性呢？中金固收團(tuán)隊從全國性銀行存款占比和絕對值初步測算，額外臨時支取2個百分點的法定存款準(zhǔn)備金，可釋放的臨時流動性規(guī)?？筛哌_(dá)2萬億，且銀行無需抵押券、0資金成本?？紤]現(xiàn)階段央行投放的流動性余額已6萬億有余，往年春節(jié)仍需額外投放，此舉在提供有效流動性支持的同時，避免了抵押券不足的尷尬。

　　報告還認(rèn)為，本次操作不僅規(guī)模上有效支撐春節(jié)流動性需求，期限上完全跨過春節(jié)。考慮“使用期限為30天”，且按照結(jié)算規(guī)則，遇節(jié)假日順延；預(yù)計實際中，銀行或在1月10日或稍往后幾天開始報備，1月16日或稍往后釋放這筆臨時準(zhǔn)備金，從而使得這部分資金可以有效跨過春節(jié)（即實際占用資金因節(jié)假日順延，或可達(dá)37天）。從期限上，完全覆蓋春節(jié)前的取現(xiàn)需求和資金滾動需求。

　　中金認(rèn)為，這一安排完善準(zhǔn)備金制度，貨幣政策更加精準(zhǔn)。整體來看，不僅有助于全國性銀行平穩(wěn)應(yīng)對本次春節(jié)的流動性需求，中小銀行以及非銀機(jī)構(gòu)的流動性也更添保障，也有助于穩(wěn)定甚至提振債市情緒。

　　明年起支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中交存比例提高至50%

　　近日人民銀行下發(fā)文件，2018年起支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中交存比例將由現(xiàn)行20%左右提高至50%左右。對此，人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作室負(fù)責(zé)人表示，本次調(diào)整已充分考慮春節(jié)前現(xiàn)金投放等因素，將分步實施，穩(wěn)妥推進(jìn)，漸進(jìn)提高交存比例。

　　該負(fù)責(zé)人表示，支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中存管制度是落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作決策部署的重要舉措，該制度自2017年初建立以來實施進(jìn)展順利，市場各方對集中交存比例逐步上調(diào)已有預(yù)期。他表示，本次調(diào)整已充分考慮了春節(jié)前現(xiàn)金投放等季節(jié)性因素的影響，在現(xiàn)行制度的基礎(chǔ)上，對提高交存比例的過程采取分步實施穩(wěn)妥推進(jìn)。2018年1月仍執(zhí)行現(xiàn)行集中交存比例20%，2月至4月按每月10%逐月提高，至2018年4月才將集中交存比例調(diào)整到50%左右。

　　與此同時，人民銀行也將根據(jù)具體情況靈活開展公開市場操作，對沖支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中交存比例調(diào)整的影響，維護(hù)銀行體系流動性合理穩(wěn)定。（記者程婕）

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