進入２０１６年以來，全球各大股市連遭重挫，大宗商品市場“跌跌不休”，國際油價更是頻頻刷新多年新低……人們似乎又看到了金融危機的魅影。

　　但不少華爾街人士認為，當(dāng)前是恐慌情緒支配了市場，全球經(jīng)濟基本面并沒有那么悲觀，金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險也并不大，但對國際油價持續(xù)下跌可能引發(fā)的潛在債務(wù)風(fēng)險等需密切關(guān)注。

　　全球經(jīng)濟基本面依然穩(wěn)固

　　美銀美林全球經(jīng)濟研究聯(lián)席主管伊森·哈里斯認為，近期全球股市大跌主要是因為多種因素疊加導(dǎo)致投資者恐慌情緒暴漲，而市場在恐慌情緒支配下出現(xiàn)了超賣。

　　受美聯(lián)儲加息、國際油價暴跌、地緣政治風(fēng)險加劇等因素影響，衡量投資者恐慌情緒的芝加哥期權(quán)交易所波動指數(shù)（又稱“恐慌指數(shù)”）２０１６年以來一直在高位徘徊，但這些因素并未導(dǎo)致全球經(jīng)濟基本面明顯惡化。

　　國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》雖然下調(diào)了之前的增長預(yù)期，但預(yù)計２０１６年和２０１７年全球經(jīng)濟增速分別為３．４％、３．６％，高于２０１５年的３．１％。

　　國際貨幣基金組織預(yù)計，２０１６年美國、歐元區(qū)、日本經(jīng)濟將分別增長２．６％、１．７％、１．０％，高于２０１５年的２．５％、１．５％、０．６％。

　　標準普爾公司首席全球經(jīng)濟學(xué)家保羅·希爾德認為，２０１６年絕大部分發(fā)達國家以及許多發(fā)展中國家經(jīng)濟增速會略快于２０１５年，這將彌補新興市場國家經(jīng)濟增速放緩的不利影響。

　　中國經(jīng)濟放緩無需過分擔(dān)憂

　　在此輪全球金融市場波動中，中國因素被頻頻提及。哈里斯認為，市場對中國經(jīng)濟前景有些過分擔(dān)憂，即使中國經(jīng)濟增速放緩，在世界范圍內(nèi)看依然是高增速。

　　從各大機構(gòu)的預(yù)測來看，２０１６年中國經(jīng)濟增速雖然將進一步放緩，但基本不存在“硬著陸”風(fēng)險。ＩＭＦ、美銀美林、標準普爾對２０１６年中國經(jīng)濟增速的預(yù)測值分別是６．３％、６．６％、６．３％。

　　哈里斯表示，市場對人民幣匯率的波動也有些反應(yīng)過度。同樣是ＩＭＦ特別提款權(quán)籃子貨幣，歐元和日元在美元升值周期的貶值幅度遠高于人民幣，市場卻并未恐慌，“不理解市場為何對人民幣貶值如此大驚小怪”。

　　高盛集團首席運營官加里·科恩認為，中國正積極推動經(jīng)濟增長向消費驅(qū)動轉(zhuǎn)型，但經(jīng)濟轉(zhuǎn)型不可能一蹴而就，指望消費馬上可以推動中國經(jīng)濟實現(xiàn)兩位數(shù)的增長是不現(xiàn)實的，國際社會需要逐步適應(yīng)中國經(jīng)濟增速放緩的新常態(tài)。

　　許多市場人士愿意將中國經(jīng)濟和股市、人民幣匯率的波動聯(lián)系在一起，對中國而言這種聯(lián)想也并不科學(xué)。美國科恩集團董事總經(jīng)理大衛(wèi)·希伯格說，中國金融市場近期的波動同中國政府積極推動資本市場對外開放密切相關(guān)。中國金融市場與全球市場的關(guān)聯(lián)性越來越強，中國政府管理和應(yīng)對這種局面需要積累更多的經(jīng)驗。

　　低油價沖擊謹慎樂觀

　　盡管華爾街人士認為近期市場動蕩尚不足以引發(fā)全球金融危機，但他們提醒，需關(guān)注國際油價下跌可能引發(fā)的潛在債務(wù)風(fēng)險。

　　目前全球市場對油價暴跌的最大擔(dān)憂是，低油價如果導(dǎo)致石油企業(yè)破產(chǎn)和債務(wù)違約大幅增加，可能會對金融體系帶來一定沖擊。美國一些銀行已經(jīng)開始為此作信貸損失撥備。

　　樂觀的一面是，由于２００８年金融危機后美國政府對大銀行進行了嚴格的監(jiān)管和限制，美國規(guī)模較大的銀行對石油行業(yè)的貸款并不多，像美國銀行和富國銀行對石油行業(yè)貸款比重尚不到２％，遠低于２００８年金融危機時住房抵押貸款約２５％的比重。

　　一個不確定性因素是，一些地區(qū)銀行對石油行業(yè)的貸款比重較高，有的甚至高達２０％。更關(guān)鍵的是，低油價對包括債券在內(nèi)的龐大的石油行業(yè)金融衍生品市場會產(chǎn)生怎樣的沖擊尚不明朗。

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