國(guó)開(kāi)行針對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)特定領(lǐng)域的“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)放水”行動(dòng)仍在繼續(xù)，截至目前，已有9家上市公司確認(rèn)，共計(jì)可獲得國(guó)開(kāi)行下屬的國(guó)開(kāi)發(fā)展基金近18億元股權(quán)投資性質(zhì)的廉價(jià)資金。

　　國(guó)開(kāi)發(fā)展基金最近的一筆定向投資標(biāo)的是烽火電子的孫公司陜西烽火實(shí)業(yè)，后者將以新增注冊(cè)資本的方式吸納國(guó)開(kāi)發(fā)展基金成為第二大出資人。陜西烽火實(shí)業(yè)將在目前1.06億元的注冊(cè)資本基礎(chǔ)上新增3500萬(wàn)元，國(guó)開(kāi)發(fā)展基金全額平價(jià)認(rèn)購(gòu)該項(xiàng)增資，占陜西烽火實(shí)業(yè)增資后注冊(cè)資本的24.82%。

　　雙方約定，前述3500萬(wàn)元主要用于投向陜西烽火實(shí)業(yè)民用通信產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，投資周期是15年。

　　與以往案例相同，國(guó)開(kāi)發(fā)展基金對(duì)上述投資要求的年化回報(bào)率僅為1.2%，央行一年期存款基準(zhǔn)利率(1.75%)還要低。此外，國(guó)開(kāi)發(fā)展基金在投資周期內(nèi)暫不收取任何投資收益，直至項(xiàng)目建設(shè)期屆滿，同時(shí)，國(guó)開(kāi)發(fā)展基金承諾不向陜西烽火實(shí)業(yè)委派董監(jiān)高等高管團(tuán)隊(duì)，不參與陜西烽火實(shí)業(yè)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)。

　　在烽火電子之前，國(guó)開(kāi)發(fā)展基金曾以同樣方式先后與臥龍電子、萬(wàn)向錢潮、興蓉環(huán)境、金龍汽車、特變電工、廈門鎢業(yè)、美克家居、新疆眾和等公司簽訂類似入股協(xié)議，投入資金均投向特定的項(xiàng)目。

　　例如，國(guó)開(kāi)發(fā)展基金入股萬(wàn)向錢潮成員公司的兩筆資金分別投向智慧工廠建設(shè)項(xiàng)目、3000萬(wàn)套輪轂軸承單元項(xiàng)目，入股金龍汽車旗下公司的4.1億元資金則投向新能源客車項(xiàng)目。

　　剩余獲國(guó)開(kāi)發(fā)展基金注資的上市公司旗下項(xiàng)目，還包括老工業(yè)升級(jí)改造項(xiàng)目、自來(lái)水廠管線項(xiàng)目、立體卷鐵芯新型節(jié)能變壓器項(xiàng)目、車用鋰離子三元正極材料項(xiàng)目等，共計(jì)囊括14個(gè)項(xiàng)目，涉及資金18億元，投資周期介于10年到18年之間。其中，廈門鎢業(yè)共有4個(gè)項(xiàng)目獲得國(guó)開(kāi)發(fā)展基金資金支持，合計(jì)約0.97億元。

　　以國(guó)開(kāi)發(fā)展基金所要求的1.2%的年化回報(bào)率來(lái)計(jì)算，上述18億元資金一年的利息僅為2160萬(wàn)元，屬于絕對(duì)意義上的廉價(jià)資金。

　　當(dāng)前一攬子的股權(quán)投資可能只是國(guó)開(kāi)發(fā)展基金的第一個(gè)動(dòng)作，有消息表明，國(guó)開(kāi)發(fā)展基金后續(xù)將進(jìn)行更為多元化的股權(quán)合作，而不再僅僅局限于簡(jiǎn)單粗暴的增資入股。目前國(guó)開(kāi)發(fā)展基金入股上市公司關(guān)聯(lián)方，尚未擺脫債權(quán)人的影子，雖然本質(zhì)上是股權(quán)投資，但形式上更多的是以債權(quán)進(jìn)行表現(xiàn)。此外，目前國(guó)開(kāi)發(fā)展基金與上市公司在股權(quán)方面的合作系項(xiàng)目主導(dǎo)型，國(guó)開(kāi)發(fā)展基金尚不足以影響該項(xiàng)目或?qū)?xiàng)目承擔(dān)更多的出資義務(wù)。

　　據(jù)悉，未來(lái)國(guó)開(kāi)發(fā)展基金可能會(huì)直接與上市公司及其控股股東展開(kāi)除簡(jiǎn)單增資入股以外的其他股權(quán)合作形式，如戰(zhàn)略入股、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等，操作方式包括但不限于直接出資或設(shè)立資管計(jì)劃參與增發(fā)等，有分析認(rèn)為，國(guó)開(kāi)發(fā)展基金存在逐步要求在項(xiàng)目或股權(quán)方面提升話語(yǔ)權(quán)的可能性。

　　由于背靠國(guó)開(kāi)行，國(guó)開(kāi)發(fā)展基金在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)注資的創(chuàng)新性動(dòng)作便具備持續(xù)推進(jìn)的基礎(chǔ)，由此產(chǎn)生的政策導(dǎo)向也較為明顯。樂(lè)觀者認(rèn)為，國(guó)開(kāi)發(fā)展基金與臥龍電氣、萬(wàn)向錢潮等公司的股權(quán)合作印證了中央高層正致力于在傳統(tǒng)“鐵公基”之外尋求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的動(dòng)向，以新能源、環(huán)保新興產(chǎn)業(yè)為代表的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)成為新寵。

　　目前，國(guó)開(kāi)發(fā)展基金與多家上市公司的股權(quán)合作具有“投石問(wèn)路”的信號(hào)意義，在國(guó)開(kāi)行整個(gè)體系中，18億元資金所占權(quán)重極低，在可見(jiàn)的數(shù)年內(nèi)無(wú)法撼動(dòng)國(guó)開(kāi)行對(duì)各領(lǐng)域的傾斜性政策貸款格局。若將國(guó)開(kāi)發(fā)展基金定位于國(guó)開(kāi)行旗下專項(xiàng)建設(shè)基金，則會(huì)產(chǎn)生明顯不同的意義。

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