進入７月以來，國際黃金市場的風云突變，實際上反映的是世界經濟格局發(fā)生的微妙變化：

　　首先，歐債危機引發(fā)的市場恐慌出現緩和。今年上半年推動金價主要是歐債危機引發(fā)的市場恐慌，而７月中旬穆迪評級公司相繼將深受主權債務危機困擾的葡萄牙和愛爾蘭的主權信用評級向下調降，然而壞消息并沒有在黃金市場上掀起太大的波瀾，一改上半年歐債危機一有風吹草動就即刻抬高金價的趨勢，說明恐慌情緒已經逐步消散。

　　第二，黃金、美元開始回歸反向走勢。歐債危機爆發(fā)以來，由于歐元暴跌，黃金、美元出現了長時間同漲同跌的局面，打破了兩者通常此消彼長的負相關規(guī)律。近期隨著歐債危機緩和，金價開始回歸看美元臉色的趨勢，最近一輪黃金反彈正是基于美指快速下跌。

　　第三，全球經濟復蘇趨勢有望加速。７月２３日，歐洲銀行業(yè)監(jiān)管委員會（ＣＥＢＳ）公布，在９１家接受歐盟壓力測試的銀行中，結果好于市場預期。同時近期八成美國企業(yè)財報好于預期，使全球金融動蕩引發(fā)的恐慌陰影不斷弱化。黃金近期下挫，很大程度上還是受到了全球經濟形勢向好，避險情緒受阻的影響。

　　與此對應的是，全球最大的黃金基金的ＳＰＤＲ黃金持倉量已經連續(xù)第３周減少，黃金ＥＴＦ基金進入７月以來連續(xù)第９次對黃金持倉量進行減持。被認為黃金走勢風向標的全球黃金ＥＴＦ的表現，也可反映出目前的市場心態(tài)。